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  • 黑龙江农村信用社——增值税管理系统
  • 黑龙江省农村信用社联合社于2005年8月2日成立,由省内13家市地联社、办事处和81家县级联社自愿出资入股设立,具有独立法人资格的地方性金融机构。经省政府授权,黑龙江省农村信用社联合社在省政府的领导下,负责行使对辖内市、县(市、区)农村信用合作联社、农村信用合作社联合社、农村合作银行、农村商业银行等农村合作金融机构的行业管理、业务指导、协调服务职能。

  • 鑫元基金——新一代互联网金融产品-鑫钱宝
  • 经中国证监会批准,鑫元基金管理有限公司于2013年9月12日在上海正式成立。公司由南京银行股份有限公司发起,与南京高科股份有限公司联合组建,注册资本金2亿元人民币,总部设在上海。公司经营范围包括基金募集、基金销售、特定客户资产管理、资产管理和中国证监会许可的其他业务。截止2016年12月31日,公司管理的总资产规模近4000亿,母公司固定收益业务特色突出,货币、固收基金行业排名靠前,子公司规模排名行业前十。

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    • 核心资产逻辑不改 公募基金坚守消费龙头
    • BY:余世鹏
      2019-09-29

      9月26日,沉寂多日的银行股迎来上涨潮,成为继科技与消费蓝筹后的又一阶段性热点。对于市场未来走势,公募人士认为,未来(包括四季度)市场主线依然会围绕消费蓝筹与科技成长展开。从行业发展趋势判断,科技股行情将得以持续扩散,而消费蓝筹的上行动力稍有下降,接下来会出现内部分化,但消费龙头的蓝筹属性依然符合核心资产的逻辑。因此,对于消费行情的捕捉,要进一步细致到个股筛选与投研分析上来。

      消费科技仍是主线

      26日盘后数据显示,银行板块是沪深两市唯一飘红板块,其1.5%的涨幅不仅与普跌的三大股指形成鲜明对比,与悉数回调的科技消费等板块相比,银行板块更是普跌市里最鲜艳的那一抹亮色。

      但这并未改变市场的火力主线。华南某券商分析人士邹容(化名)指出,银行股的大涨是典型的消息面带动,“但从下半年乃至9月份的区间走势来看,A股的行情主线依然是消费与科技。”

      “年初以来的信用风险到目前已基本化解,加上外部环境持续缓和,经济预期逐步改善,在基本面上,三季度以来的市场回暖与二季度初的上涨差别不大,但投资者的风险偏好发生了变化。”前海联合泓鑫混合基金经理何杰表示,二季度市场刚从底部回升,上涨曲线较为陡峭,市场情绪也较为高涨,而当前随着内外不确定因素影响的逐渐递减,市场此前积累的情绪得以释放,投资者逐渐恢复理性。

      基岩资本副总裁范波认为,近期内外环境持续缓和,外资流入与流动性预期也逐渐升温,预计市场在四季度会迎来震荡向上的行情。

      同时,何杰也指出,当前宏观基本面走势比较平稳,政策定力足,未来仍将是“新动能”拉动的结构性慢牛行情。

      针对“新动能”,邹容则认为,随着四季度行情的展开,从经济基本面与资金动态来看,消费与科技这两条主线将会继续演绎。

      分化迹象显现

      范波指出,四季度科技股行情将会得以持续扩散,包括自动驾驶和新能源汽车等科技相关领域都值得重点关注。邹容则认为,科技股行情的延续是显而易见的,消费板块目前的上行动力稍有下降,接下来可能会出现分化。

      Wind数据显示,下半年以来,科技与消费行情整体持续走强,但科技的细分领域表现明显强于消费。比如,半导体板块(截至9月26日,下同)9月份与下半年以来的累计涨幅分别达到7.26%和19.71%,强于科技龙头成分板块这两个区间的涨幅;白酒成分板块在这两个区间虽分别录得4.77%和8.14%的涨幅。但9月以来,消费龙头成分板块与消费80成分板块分别下跌0.37%和1.04%,不敌大盘蓝筹的上涨1.25%。并且,就9月以来的成交额来看,科技板块也领先于消费,如半导体成分板块的3103.41亿元明显超过白酒成分的2601.21亿元。

      何杰则分析,今年二季度时,白酒板块的分化已较为明显,茅台等高端白酒股表现较好,但其他个股则没有什么行情,甚至谈不上是所谓的“白酒行情”。

      华南某公募权益基金经理李牧(化名)认为,就目前而言,消费蓝筹的估值已经不便宜了。“除了茅台等细分领域的龙头在创新高外,非白酒领域的消费蓝筹,其股价和估值基本都没有明显优势。”比如,记者发现,海天味业历经此前一波上涨后,最新估值已超过60倍。而截至9月26日,海天味业9月以来的跌幅为4.5%,而估值超过30倍的泸州老窖9月以来则大跌9.43%。

      把握细分龙头机会

      但是,“消费蓝筹的风险不在于估值或股价本身,而是经济结构转换对消费市场带来的影响。”李牧指出,随着地产对居民收入的持续挤占,居民资产负债表压力已较为明显,杠杆越来越高。“消费增长如果不及预期,这才是最大的风险。如果消费行业的业绩持续性存疑,那么无疑会影响到消费板块行情的持续性。”

      与李牧的观点不同,何杰对消费蓝筹的看法颇有“辩证”意味。他指出,当前中国经济已从增量发展转入存量结构优化阶段。因此,在消费升级时点下,各行业都会涌现出很多品牌化、高端化的好公司,但同时也会有很多公司被消费升级趋势所抛弃。“归根到底,关键在于消费类公司的管理能力,包括对市场、消费者、产品的理解,能否有效满足消费者需求,这是塑造品牌和强化竞争力的重要方面。”何杰直言,好的产品可满足人的消费需求,但好的品牌则直击人的心理需求。未来,不仅是消费板块,其他板块也会呈现出分化情况,这是接下来捕捉消费行情需要重点考虑的。


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